北京时间2月24日凌晨消息，天灏资本（T.H.  Capital）今天发布研究报告称，预计唯品会（NYSE：VIPS）2015财年第四季度业绩将好于华尔街分析师平均预期。

　　以下是报告内容摘要：

　　数据显示2015财年第四季度业绩将超出预期；2016年第一季度业绩展望符合预期

　　唯品会将于美国东部时间2月25日美国股市开盘前发布2015财年第四季度财报，并将于美国东部时间同日8点（北京时间21点）召开财报电话会议。我们预计，唯品会第四季度营收好于华尔街分析师平均预期，原因是其库存单位（SKU）天数增加，且售出率上升。但对于2016财年第一季度业绩，我们预计该公司所提供的业绩展望不会超出分析师目前平均预期的营收同比增长43%，原因是该公司正在变得日益成熟。

　　-库存单位天数的增加可能推动营收增长表现取得改善，售出率的上升则可能推动利润率上升：

　　基于我们的自有数据和预测模型，我们认为唯品会第四季度营收的同比增长速度（按人民币计算）很可能将达48%到51%，相比之下该公司此前预期为同比增长43%到49%，华尔街分析师平均预期为同比增长46%，至人民币12.3009亿元。

　　从我们的数据来看，以下因素可能推动唯品会2014财年第四季度业绩实现增长：1）唯品会的库存单位天数很可能同比增长59.5%（环比增长12.0%），售出库存单位天数则同比增长83.1%。这两个因素将推动总营收实现增长；2）售出率从第三季度的21.2%上升至23.1%，这将成为唯品会利润率上升的推动力。平均目录价格则并非增长推动力，原因是其在第四季度同比下降3.5%（环比增长2.2%）。

　　但是，寒冷天气则是另一个正面因素——基于我们的自有数据，2015年10月和11月的气温都比2014年低，但2015年12月与上年同期相比则高1.7摄氏度。